Robinhood起诉马萨诸塞州博彩委员会：事件合约与体育博彩的法律之争

Robinhood已向马萨诸塞州地方法院对马萨诸塞州博彩委员会和总检察长Andrea Joy Campbell提起诉讼。争议围绕Robinhood及其合作伙伴KalshiEX是否被允许提供事件合约，州监管机构将其归类为体育博彩的一种形式。该公司正寻求禁令，以阻止州当局限制其业务。

争议原因

分歧的核心在于事件合约的分类，这是允许用户对未来事件结果进行交易的金融工具。马萨诸塞州监管机构将这些合约视为体育博彩的一种形式，而Robinhood则认为它们是受监管的交易产品，与赌博有明显区别。

2025年8月，Robinhood与商品期货交易委员会(CFTC)指定的合约市场KalshiEX建立了合作伙伴关系。KalshiEX运营交易所执行交易，而Robinhood则作为期货佣金商，使用户能够通过其平台下单和结算。Robinhood表示，它不管理交易所，而是作为客户的访问点。

马萨诸塞州的法律立场

2025年9月12日，总检察长Andrea Joy Campbell和马萨诸塞州博彩委员会指控非法体育博彩。为解决公共健康问题，Campbell表示，由于成瘾和财务损害的风险，所有形式的体育赛事博彩都应受到严格监管。

Campbell说，"体育博彩伴随着显著的成瘾风险和财务损失，必须严格监管以减轻公共健康后果。这项诉讼将确保如果Kalshi想在马萨诸塞州从事体育博彩业务，他们必须获得许可证并遵守我们的法律。我感谢与博彩委员会的持续合作。"

Robinhood的法律回应

Robinhood通过提起诉讼作出回应，寻求禁令阻止马萨诸塞州监管其事件合约。该公司还请求法律声明，认为此类州行为违反了美国宪法的最高条款。Robinhood表示，由于担心监管机构可能在其与Kalshi建立合作伙伴关系后对其运营进行执法，因此启动了法律程序。

"用户界面是Robinhood的而不是Kalshi的，这对Robinhood客户来说很方便，但不会影响在Kalshi交易所执行交易或由CFTC监管的方式；它仅增加了CFTC对Robinhood作为FCM活动的额外监管，"该公司在其提交文件中表示。

案件的法律依据

争议围绕两个关键法律原则：商品交易法(CEA)，该法律在CFTC的联邦监督下管理期货和事件合约，以及美国宪法的最高条款，限制州对联邦法律的干预。Robinhood认为，马萨诸塞州试图监管事件合约，这一领域已被联邦立法覆盖，因此越权。

对Robinhood客户的影响

Robinhood为马萨诸塞州的31,000名用户提供访问Kalshi交易所的渠道。如果州监管机构实施限制，这些用户可能会失去对事件合约的访问权。Robinhood还可能面临民事、刑事和声誉方面的后果。该公司坚持认为，它作为经纪平台运营，为用户提供联邦监管市场的访问。

2025年8月，代表David Muradian提出了HB 4431法案，旨在禁止模拟赌博的在线游戏或竞赛。该立法特别针对双货币系统，这在社交赌场平台中常见，反映了限制类似赌博活动的更广泛努力。

CFTC监管和管辖权

Kalshi在CFTC设定的规定下运营，而Robinhood作为期货佣金商，也受联邦监督。Robinhood认为马萨诸塞州缺乏管辖权，因为交易发生在Kalshi的交易所，且两个实体已受CFTC监管。该公司将州的参与视为不必要的重复，可能违反联邦权威。

马萨诸塞州并不是唯一审查事件合约的州。新泽西州、内华达州和加利福尼亚州也在进行法律程序。此外，马萨诸塞州国务卿Bill Galvin今年早些时候向Robinhood发出传票。围绕事件合约的法律审查正在多个司法管辖区扩大。