摩根大通报告：澳门2026年初博彩收入保持稳定，大众市场将推动全年增长

澳门赌场博彩市场在2026年伊始表现稳定，分析师如此描述，尽管博彩监察协调局(DICJ)尚未发布官方收入数据。目前可获得的最新官方数据涵盖了2025年全年，根据监管机构公布的数据，澳门赌场总博彩收入(GGR)达到2474亿澳门元(309亿美元)。

摩根大通在1月12日发布的研究报告中表示，澳门赌场在1月前11天的总博彩收入(GGR)达到80.5亿澳门元(10亿美元)，相当于日均7.31亿澳门元(9100万美元)。该研究报告被行业出版物GGRAsia引用。

分析师估计显示市场稳定

摩根大通表示，1月初的估计数据显示，在去年年底表现疲软后，市场呈现稳定趋势。该银行指出，日均博彩收入曾下降至6.2亿澳门元(7700万美元)到6.3亿澳门元(7800万美元)之间，部分原因是VIP赢率低和季节性因素。

根据摩根大通分析师DS Kim、Selina Li和Lindsey Qian的说法，上周日均GGR约为6.92亿澳门元(8600万美元)，而在年初他们描述为"长周末"的时期，日收入估计约为8亿澳门元(1亿美元)。该银行表示，这与1月初中国大陆的公共假期相吻合，引用了中国国务院的假期安排。在撰写本文时，没有在公开政府发布中找到这些假期日期的官方确认。

分析师写道，最近的表现应该有助于缓解投资者对博彩需求更广泛放缓的担忧。他们补充说，2025年末的下滑"受到(非常)差的VIP运气和长新年周末前的季节性因素拖累"。

中国澳门城市风光。(来源：Canva)

2026年由大众市场增长驱动

展望今年开局之后，该银行根据其内部模型预测，1月份澳门GGR整体可能同比增长至少15%。该行表示，这可能支持2026年第一季度GGR同比增长约13%。

对于2026年全年，摩根大通预测GGR增长在5%至6%之间。该银行预计这将主要由大众市场(包括大众赌桌和角子机)驱动，预计增长7%至8%。相比之下，由于2025年运气好导致的高比较基数，预计VIP GGR将同比下降约5%。

分析师还表示，2026年博彩企业的利润增长可能超过营收增长。他们预测行业息税折旧摊销前利润(EBITDA)增长将达到6%至7%，相比他们对GGR增长的展望更高。

摩根大通将此归因于2025年后运营杠杆可能改善，当时尽管GGR增长了约9%，但行业EBITDA仅增长了约6%。"即使GGR可能放缓，我们认为2026年的利润增长势头将持续，甚至可能加速，"分析师写道。

未发布1月官方数据

目前，摩根大通的估计仍然是公开引用的1月初澳门博彩收入评估的唯一来源。未发现来自其他投资银行(包括摩根士丹利、花旗、瑞银、杰富瑞或伯恩斯坦)对2026年1月的类似月初GGR估计。