内华达州监管机构对Polymarket发起首例预测市场执法诉讼

内华达州博彩控制委员会(NGCB)已在美国提起首例民事执法诉讼，起诉预测市场平台Polymarket，寻求阻止其在该州的运营。

在诉讼中，NGCB要求"宣告并禁止Polymarket提供违反内华达州法律的无执照博彩服务"。该委员会强调内华达州长期以来的政策认为博彩业"对经济和居民的总体福利至关重要"，因此必须严格许可和监管。

Polymarket与州监管机构的对抗

诉讼的焦点是NGCB认为根据州法律构成非法赌博的行为。委员会引用了NRS 463.0193和463.01962法规，将此类合约定义为需要执照的博彩活动。

法律专家表示，Polymarket面临艰巨挑战。根据律师Daniel Wallach在X平台上的说法，Polymarket最佳选择是寻求将案件转移至联邦法院，因为预测市场属于联邦司法管辖范围。然而，由于NGCB是原告，Polymarket必须证明完全先占权——即联邦法律完全凌驾于州法律之上，这需要满足很高的举证标准。

相比之下，其竞争对手平台Kalshi只主张普通先占权。它声称内华达州正干涉联邦监管的活动。这一较低门槛使Kalshi在其持续的法律战中有更多回旋余地。

对预测市场的更广泛打击

内华达州的行动紧随马萨诸塞州，后者在2025年9月起诉了Kalshi。该州指控其通过事件合约进行非法体育博彩。此外，全国各地的监管机构已发出停止令，而像Kalshi这样的平台则通过联邦法院挑战进行反诉。

Polymarket在2022年与商品期货交易委员会(CFTC)达成和解后退出美国市场。但它后来有限度地重新启动。随后，它通过收购CFTC监管的衍生品交易所和清算所QCEX获得批准，并在2025年7月获得正式许可。

尽管采取了这些步骤，内华达监管机构仍然态度强硬。2025年11月，他们在对抗Kalshi的案件中获胜，尽管法官后来撤销了暂时阻止执法的初步禁令。首席法官Andrew Gordon一贯支持州当局，Kalshi目前正向第九巡回上诉法院提出上诉。

未解决的税务问题

除监管战外，预测市场还面临联邦税法如何处理损失的不确定性。根据特朗普总统的"一项伟大美丽法案"(OBBBA)，自2026年起生效，博彩损失扣除上限为赢利的90%。预测市场损失是归入博彩类别还是投资类别仍未确定。

Polymarket与Kalshi的比较

两个平台均在CFTC监督下运营，但其合规路径不同。一方面，Kalshi从一开始就将合规性纳入其基础设施，且从未面临联邦执法行动。相比之下，Polymarket通过收购已获许可的交易所重新进入美国市场，加速了监管批准但限制了广泛的用户访问。

自1月初以来，大多数美国用户无法在Polymarket上交易——反映了持续的访问限制。同时，Kalshi保持一致的可用性，利用其从零开始的合规模式。两个平台都面临州级争议，特别是围绕体育相关事件合约。增加混乱的是，法院已发布相互矛盾的裁决，导致近期法律环境不稳定。

两个平台的市场重点也略有不同。Kalshi在体育和日历驱动的经济市场方面表现强劲，而Polymarket历来在政治、突发新闻和利基领域占据主导地位，尤其是在加密货币相关市场。不过，两个平台仍然需要CFTC批准，这可能会减少Polymarket在美国市场传统的速度优势。