惠誉重申澳门AA信贷评级：博彩业复苏与财政稳健获认可

惠誉评级已重申澳门特别行政区(SAR)的长期外币和本地货币发行人违约评级为AA级，前景稳定。该机构确认，短期发行人违约评级维持在F1+，而国家上限仍为AAA。

惠誉评级基于澳门强劲的公共财政、外部账户平衡以及健全的财政管理，确认了对澳门的评级。该机构表示，尽管全球不确定性影响旅游业以及澳门面临竞争，但澳门仍保持了经济环境的稳定。稳定的前景是惠誉评级对澳门能够保持其强劲财政管理水平以及适度经济增长的预测。

过去，澳门的主权信用评级一直享有高投资级别地位，惠誉自2015年以来一直确认AA评级。之前的评级关注澳门的财政储备和对经济冲击的抵御能力，例如博彩总收入(GGR)的波动，这仍然是澳门经济的主要驱动力。

博彩收入趋势和2026年预算

根据博彩监察协调局(DICJ)的数据，2025年博彩总收入达到2474亿澳门元(307亿美元)，部分恢复了2019年疫情前2924.6亿澳门元(363亿美元)的峰值。澳门财政局预计2026年博彩总收入为2360亿澳门元(293亿美元)，支撑预算盈余53亿澳门元(6.6亿美元)，基于总收入1188亿澳门元(141亿美元)和支出1135亿澳门元(141亿美元)。

博彩税率仍为35%，但实际适用税率约为40%，包括对澳门基金会、基础设施基金和额外税费的贡献。这使澳门特区在投资和维护基础设施以及储备方面保持相对稳定的财政状况。

根据历史博彩总收入模式，与2019年相比，贵宾博彩显示出下降趋势，而大众市场博彩则稳步增长。这可以解释为澳门博彩经济结构性转变。特区拥有健全的立法系统监督特许/副特许经营者，确保报告要求得到遵守。

(来源：博彩监察协调局和澳门财政局)

监管框架和经济背景

澳门的博彩业通过特许经营系统进行监管，由博彩监察协调局控制。惠誉指出，持续的非博彩投资和基础设施发展推动2026年国内生产总值适度扩张。虽然惠誉没有提及具体预测，但对澳门的评级确认充分说明了该地区强健的基础结构。

此外，特区越来越关注经济多元化，包括投资于博彩以外的文化和休闲旅游项目。

投资者信心和国际一致性

这一确认来得正是时候。它被认为能缓解所有额外担忧，为投资者提供更多关于本地和国际运营商持续性的信心。这也是对其他国际评级机构确认的加强，将澳门牢固定位为一个财政保守、财务健康的博彩场所。

特区确保强劲财政状况的能力，加上博彩业的稳定增长和经济的适度增长，意味着可以应对任何经济干扰，同时保持其他发展计划不受影响。惠誉的行动进一步肯定了澳门财政和监管系统的有效性，并增强了特区作为亚太地区健全且有韧性的金融和博彩中心的长期声誉。