越南Corona赌场发行9200万美元债券进行资本重组 - 财务困境中的战略调整

富国岛旅游发展投资股份公司(即越南Corona赌场的运营商)已发行了价值2.4万亿越南盾(约合9167万美元)的五年期债券，作为更广泛资本重组计划的一部分。根据The Investor媒体报道，这些到期日为2030年的债券初始固定利率为9.7%。同时，该公司赎回了相同价值的早期债券发行，简化了其债务组合。因此，其未偿债券债务总额现为7.53万亿越南盾(2.876亿美元)。

Corona赌场的崛起

富国岛旅游发展投资股份公司成立于2014年，拥有多元化的所有权结构，包括机构和个人股东。董事长Luong Phan Son持有最大股份35%，其次是Green房地产(25.5%)、Duc Mai进出口投资股份公司(15%)、Vo Phuoc Thanh和Nguyen Thi Thu Ha(各10%)，以及Nam An投资贸易股份公司(4.5%)。

该公司最初专注于酒店和房地产，后来转向娱乐和旅游领域。这一战略转变的基石是Corona赌场的开发—这是越南第一家合法允许本国公民赌博的赌场。作为更大的Corona度假村和赌场综合体的一部分，该设施借鉴了新加坡和澳门类似的综合度假村，结合了博彩、酒店和零售业务。在全盛时期，该赌场显著促进了富国岛的国内旅游业。

2024年资本重组

2024年，该公司发行了新的五年期债券，价值2.4万亿越南盾(9167万美元)，初始固定利率为9.7%，后来转为浮动利率。主要目的是为现有债务再融资并优化资本结构。这一举措发生在高利率环境下，凸显了公司确保流动性和运营连续性的需求。

同时，公司提前赎回了之前价值同样为2.4万亿越南盾(9167万美元)的债券。这一战略决策旨在减少未来的利息义务，提高债务效率，并使公司摆脱限制性债券契约。

2024年财务业绩

2024年，富国岛旅游发展投资股份公司报告净收入总额为7.18万亿越南盾(2.742亿美元)，较上年下降38%。尽管酒店和住宿服务收入增长14%至3.24万亿越南盾(1.2312亿美元)，但房地产转让收入暴跌83%至7320亿越南盾(2782万美元)。赌场收入也大幅下降64%，降至1.13万亿越南盾(4294万美元)。

这些下滑导致净亏损7250亿越南盾(2755万美元)，与2023年8660亿越南盾(3291万美元)的净利润形成鲜明对比。该公司现持有7.53万亿越南盾(2.8614亿美元)的债券债务，累计亏损达4.94万亿越南盾(1.8772亿美元)。虽然其总资产43.82万亿越南盾(16.7亿美元)仍超过负债41.26万亿越南盾(15.7亿美元)，但不断增加的亏损引发了对其长期财务可持续性的担忧。

尽管面临挑战仍具有经济意义

尽管面临财务逆风，该公司仍然是富国岛本地经济的关键贡献者—创造就业机会并刺激对食品、交通和文化活动等配套服务的需求。房地产销售的大幅下降凸显了房地产和旅游业之间的相互依存关系，一个领域的衰退可能会显著影响另一个领域。