2025年第二季度澳门博彩EBITDA增长3%：贵宾厅业务回暖与市场份额变化分析

澳门赌场业继续保持强劲的后疫情反弹，2025年第二季度博彩总收入(GGR)同比增长8.3%，达到611亿澳门元(75.6亿美元)。据报道，投资银行花旗集团预计这将转化为行业EBITDA增长3%，本季度达到20.5亿美元。

虽然博彩收入达到后疫情峰值，但EBITDA增长较为温和，这归因于贵宾厅业务的意外激增。据花旗分析师称，贵宾博彩活动的反弹创造了一个不太有利的收入结构，与高端中场市场相比，贵宾厅通常利润率较低。

"收入结构略为不利可能导致行业EBITDA利润率小幅下降 - 根据我们的估计下降60个基点至27.3%，"花旗在其投资者报告中写道。"这与六家运营商之间的促销活动关系不大，我们认为这些活动基本保持稳定。"

尽管面临宏观经济挑战，但对澳门博彩业的情绪仍保持乐观。"尽管存在地缘政治紧张局势和经济不确定性，但玩家对博彩的热情依然强烈，我们认为澳门博彩业应该获得投资者更多的认可。"

2025年第二季度市场份额变化

美高梅中国和银河娱乐成为第二季度的市场份额领导者。美高梅的份额上升0.9个百分点至16.8%，而银河增长0.6个百分点至20.3%。相比之下，澳博控股的市场份额下降至约12.3%。

在六大赌场运营商中，花旗确认新濠国际度假村和银河娱乐集团为该季度的顶级EBITDA表现者。新濠领先盈利能力，经调整物业EBITDA同比增长12%，总计约3.38亿美元。

里昂证券上调2025年澳门博彩收入预测

投资银行里昂证券看好澳门前景，同比增长7.6%。根据里昂证券分析师Jeffrey Kiang的说法，这一上调的前景得到了旅客抵达人数增加、人民币走强以及银河娱乐和金沙中国等主要运营商持续强劲表现的支持。

新预测将澳门预期的后疫情全面复苏时间表提前一年—从2026年提前到2025年。这一加速受到行业基本面改善和宏观经济趋势支持的推动，使澳门博彩业有望达到其疫情前2019年的高点。

旅游业和博彩收入增长支持行业势头

第二季度的强劲表现得益于稳定的日均博彩收入和旺盛的假日流量。仅2025年6月，里昂证券指出这一数字非常有希望，尽管警告可能不会完全持续。

旅游数据进一步突显了该行业的复苏。在2025年4月至5月期间，澳门接待了646万游客，同比增长22%。这一数字约占2019年同期旅游量的95%，标志着澳门作为全球赌场目的地几乎完全反弹。