Crypto.com在内华达州体育博彩法律挑战失败：联邦与州监管权冲突分析

内华达州一名法官驳回了Crypto.com对内华达州博彩控制委员会(NGCB)提出的临时禁令请求。据当地媒体报道，这一决定与早前有利于Kalshi在类似案件中的裁决形成对比。这种结果的差异可能会影响体育相关交易合约在美国法律下的解释方式。

Crypto.com及其法律战

NGCB认为州博彩法律，而非联邦商品监管，适用于这些基于体育赛事结果的合约市场。作为回应，Crypto.com起诉寻求联邦保护，并要求颁发临时禁令以阻止内华达州干涉其业务。Crypto.com使用联邦"掉期交易"论点来避免州许可，这与NGCB的权威发生了冲突。

法官Andrew Gordon的决定

临时禁令暂时阻止一方在法院审查案件期间采取行动。Crypto.com寻求这种救济以在法律程序中继续提供其体育预测合约。负责处理Kalshi和Crypto.com案件的Andrew Gordon法官拒绝了Crypto.com案例中的禁令请求。今年4月，他曾向Kalshi授予类似禁令。不同结果很可能源于各公司合约的结构方式以及它们是否符合联邦法律下"掉期交易"的定义。

为什么Kalshi胜诉而Crypto.com败诉

Kalshi辩称其合约根据《商品交易法》(CEA)被归类为掉期交易，将其置于商品期货交易委员会(CFTC)的管辖范围内。Gordon法官接受了这一论点。相比之下，Crypto.com的合约更像是传统投注，没有明确的商品基础，这使得法官认为它们受州博彩法律管辖。

在Kalshi裁决中，Gordon写道，"第2条的明确无歧义语言赋予CFTC对涉及掉期交易或在CFTC指定交易所交易或执行的商品期货销售合同的账户、协议和交易的专属管辖权"。

Crypto.com的回应

判决后，Crypto.com表示将向美国第九巡回上诉法院提起上诉。代表该公司的一位发言人指出，同一法官前面的案例曾产生不同结果，他暗示这将导致上诉时的不同判决。根据Crypto.com的说法，其市场是掉期交易，因此受CFTC管辖。如果上诉失败，公司可能需要移除某些市场或获取州博彩许可证。

对更广泛预测市场行业的影响

依赖"掉期交易"辩护以获得联邦监管的平台，如Kalshi和Polymarket，都受到这一决定的影响。州监管机构实施更严格的法规可能导致监管不确定性，形成不良先例。尽管Kalshi的禁令仍然有效，但这些相互矛盾的决定表明联邦和州权威之间可能存在需要由更高法院解决的争议。

这个案例反映了美国法律中联邦权威与州控制之间的持续冲突。在线扑克、体育博彩和日常幻想体育中也出现过类似争议。最终结果可能决定体育预测市场是由联邦法规管辖还是受各州法律限制。

金融市场反应

当Kalshi为NFL推出同场串关时，DraftKings和Flutter等博彩股票下跌，表明投资者的担忧。Crypto.com的裁决没有造成即时市场变化，但暗示预测市场增长可能放缓。DraftKings在一周内从超过42美元降至35美元以下，拥有FanDuel的Flutter下跌超过10%。投资者对预测市场对传统博彩平台的影响仍然不确定。