印度预测市场崛起：从观点交易到投资机会的转变
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观点交易作为一种基于技能的形式在印度崛起，允许用户基于对体育、政治、时事、经济和娱乐等各类真实世界事件的预测进行投资。平台通过提供与特定主题相关的结构化、基于事件的合约来促进这一活动，使用户能够交易他们的观点。该行业发展迅速，吸引了近5000万用户，年交易额超过60亿美元。印度理工学院(IIT)德里分校和Evam法律与政策研究所最近的一项研究将观点交易归类为技能游戏而非机会游戏，证据表明玩家会随着经验的积累而提高，采用退出策略的玩家70%的时间都能获胜，高技能用户的表现始终以统计学上显著的方式优于其他人。
尽管增长迅速，该领域仍面临监管审查。印度证券交易委员会(SEBI)已发出强烈警告，指出此类平台缺乏正式监管。这创造了一个复杂的格局，其中创新、用户参与和合规性交织在一起。随着观点交易获得关注，它也因其重塑个人与预测市场互动方式的潜力而受到关注。
观点交易中的创新与监管
Anurag Dhandhi，Probo业务负责人： 印度对观点交易的监管环境仍在不断发展，我们相信深思熟虑的监管可以帮助这个创新行业在保护用户的同时发展壮大。借鉴全球最佳实践，我们欢迎明确的指导方针，将基于技能的平台与赌博区分开来，并内置合理的保障措施，如了解您的客户(KYC)、身份验证和支出限制。就像美国等市场已经找到平衡的监管方法一样，印度也可以创建一个鼓励创新同时优先考虑消费者保护的框架，让合法平台有运营空间，用户也有信心负责任地参与。
Dhandhi： 绝对如此。选举等事件期间的实时合约价格反映了明智的情绪变化，为企业和政策制定者提供动态、投资的见解。这种功能使观点交易成为传统方法的可信补充。
Dhandhi： 每位用户都要经过强制性KYC验证过程，确保只有经过验证的个人才能参与，同时防止未成年人访问。我们通过健全的财务控制赋予用户权力，包括可定制的存款限额和投资上限，让他们牢牢掌控自己的支出。安全保险库等功能提供额外保护层，而交易时间提醒则促进健康的参与习惯。
明确的活动指南和可验证的结果确保公平性，而全面的交易历史则允许用户从每个决策中学习。对于需要休息的用户，自我排除选项提供灵活性，而不会失去进度。
Dhandhi： 为观点交易平台制定监管框架的过程仍在进行中，时间取决于更广泛的政策考虑。作为这一对话的一部分，Probo通过分享关于这些平台技能性质的研究发现、国际监管方法的比较分析以及实施用户保护措施的运营见解，提供行业视角——所有这些都旨在为兼顾市场创新和消费者保障的均衡政策制定提供信息。
塑造印度的数字话语
Dhandhi： 观点交易将推动具有数据素养的公民参与。通过将公众情绪转化为可交易的见解，平台赋予公民在话语中财务参与的能力。这创造了一个良性循环，有见识的用户影响叙事，而汇总的数据为政策制定者提供了前所未有的群体智慧可见性。
Dhandhi： 观点交易在印度已经见证了巨大的人气飙升。这反映了印度人通过数字平台参与信息的方式发生了根本性转变。我们观察到这一激增是由三个相互关联的因素推动的：首先，特别是在印度年轻、数字原住民人口中，对那些奖励知识和分析技能而非运气的平台的需求不断增长。其次，该模式固有的多样性——从体育、时事到经济和娱乐，用户寻求跨领域应用他们的专业知识。第三，该行业的合法性已经被IIT德里和Evam法律与政策的深入研究在数学上得到验证，证明这些平台主要基于技能，以及印度公司如何有潜力在全球信息市场领先。
这一增长轨迹有望保持向北发展，具有多项结构性优势。与投机市场不同，观点交易的价值主张随着更多技能参与者的加入而提高——创造一个良性循环，更加了解情况的群体产生更准确的预测。这与印度的数字技能提升运动相一致，而美国受监管预测市场等全球例子证明了该模式的可行性。
Dhandhi： 用户行为表明向知识驱动参与的转变。除了板球，新闻、经济和其他体育等其他类别的参与度也在增长。实际上，平均每位用户交易两个类别。高技能用户花费的时间是普通用户的3倍，反映了深思熟虑的分析。在关税战或选举等重大事件期间，活动明显增加，揭示了对专业知识塑造结果的平台需求——这是超越被动消费的转变。
此外，使用退出策略来最大化利润的顶级用户比例也在增长，这意味着他们监控价格并调整头寸。每天有超过10万笔订单尽管结果不正确但通过退出头寸获利。
Dhandhi： 新用户开始交易金额少于100卢比，使他们能够测试策略并理解平台而不暴露于风险。我们的实时订单簿、历史交易数据和新闻更新进一步支持他们做出明智决策。在此期间，许多人还观看我们的在线教程，以进一步加深他们对所有可用工具和功能的理解。
这个100卢比的门槛揭示了用户的谨慎态度以及他们如何花时间理解我们的平台。他们投资最小金额以掌握技能，然后再扩大投资，优先考虑学习而不是即时利润。
Dhandhi： 自适应充值限额、冷却期和超时等安全功能旨在保护用户，同时保持体验的吸引力。例如，当我们引入连续交易90分钟后强制休息时，我们看到冲动的深夜交易减少了40%。现在每天有超过10万笔交易提前结束，因为用户主动确保利润，这是向深思熟虑、战略性游戏的明确转变。即使是像根据个人行为调整的存款上限这样的小功能，也有助于创造一个更安全的学习和成长空间。
Dhandhi： 我们仔细观察用户自然被吸引的内容，如他们研究的主题、交易最多的事件和他们热衷的新兴趋势。例如，当我们注意到用户对经济学和板球市场之外的全球体育兴趣日增，积极交易政策变化和地缘政治事件时，我们通过在这些领域创建更多结构化合约来响应。这就像感知集体好奇心——当足够多的用户持续参与特定现实世界主题时，这就是我们将其发展为适当市场的信号。这种有机方法确保我们始终提供真正反映我们社区希望分析和预测的机会。
我们已经在与政策相关的合约中看到这一点无缝发挥作用，参与用户交易微妙的政治发展向我们表明，这一领域存在对更复杂市场的需求。这是我们的平台与用户不断发展的兴趣之间的持续对话。
Dhandhi： 美国市场展示了受监管的预测平台如何在保持监管的同时推动经济价值。像Kalshi这样的平台，在CFTC监管下作为预测工具运营，已经取得了成功。他们与Robinhood等公司的战略合作凸显了该行业日益增长的合法性。类似地，由PayPal和Peter Thiel支持的Polymarket，(前身为Twitter)整合预测市场与社交媒体。该行业的发展势头进一步由华尔街主要量化交易公司Susquehanna International Group (SIG)现在进入体育交易领域得到证实——这证明了该行业的动态发展。
I'm excited to announce our $185M Series C valuing Kalshi at $2B.
— Tarek Mansour (@mansourtarek_) June 25, 2025
The round was led by Paradigm with participation from Sequoia, Multicoin, Peng Zhao, Neo, and Bond Capital.
People choose to work at Kalshi not because of the money we've raised, but because of our ambition:… pic.twitter.com/OGgZSwOPvj
印度有机会通过建立明确的监管框架复制这一成功。确定管辖权限不仅会扩大经济，还会增加税收并创造就业机会。