法国博彩巨头FDJ United面临欧洲税收挑战与在线业务重建

FDJ United作为拥有法国国家彩票并通过扩张至欧洲各地的公司，表示尽管博彩活动略有增长，但2025年营业额下降。该公司现在正准备迎接2026年新一轮的税收上涨，特别是在英国，同时努力振兴其在线业务部门，该部门受监管收紧的打击最为严重。

FDJ United报告称，2025年博彩总收入达87.06亿欧元，同比增长1%，但考虑税收变化后，收入下降3%至36.78亿欧元。公司表示预计2026年收入将"略有增长"，但警告"近9000万欧元"的额外博彩税将对未来一年造成压力。

尽管面临不利因素，公司仍提议将每股股息提高至2.10欧元。同时还强调创纪录的自由现金流达7.82亿欧元。

伴随业绩公布，集团宣布对其执行委员会进行调整。此前担任首席财务官的Pascal Chaffard将接管在线博彩和游戏部门，同时领导集团战略和运营转型。

税收增加影响在线博彩放缓

博彩税收的复杂算术正在影响集团的业绩。FDJ United表示，博彩税是基于博彩总收入征收的，因此，"任何税收增加都会自动减少收入，并在运营成本稳定的情况下，以相同金额减少经常性EBITDA。"

2025年，FDJ United表示税收增加的影响"超过5000万欧元"，反映了法国、荷兰和罗马尼亚的变化。这些增加包括法国2025年社会保障融资法案，该法案自2025年7月1日起提高了多个类别的征税，包括在线体育博彩，公共征税率从博彩总收入的54.9%上升至59.3%。

集团还支付了法国新的广告和促销支出税。FDJ United表示，2025年7月引入的15%征税"在2025年的影响超过500万欧元"，预计2026年将超过1000万欧元，"因为届时将有重大体育赛事举行。"

这些压力在现已扩大的在线博彩和游戏部门最为明显，该部门包含Unibet和32Red等Kindred品牌，按重述基础计算，收入下降11.8%至9.077亿欧元。公司指出"2024年的比较基数特别不利"，加上荷兰规则收紧以及多个市场"多次税收增加"的累积效应。

相比之下，集团的法国彩票和零售体育博彩业务较为稳定。彩票收入增长2.2%至20.96亿欧元，而零售体育博彩收入下降2.3%至4.42亿欧元，FDJ United将这一下降归因于与2024年欧洲杯足球赛事的对比。

董事长兼首席执行官Stéphane Pallez表示："2025年，FDJ UNITED在受税收增加和博彩监管收紧影响的环境中，展示了其模式的强大实力并继续其转型。"她补充道："通过加强绩效计划和重组在线博彩和游戏业务部门，集团将继续提高运营效率，以便在2026年重返可持续盈利增长的轨道。"

重建在线业务

公司表示已完成Kindred的整合，并开始将品牌和平台转移到自己的系统上。公司还描述了玩家数量激增的情况，称在线博彩和游戏部门"显著增加了活跃玩家数量，超过10%"，称这是"其营销和负责任博彩战略的支柱"。

FDJ United还押注于更多技术驱动的营销能够稳定其在线业务表现。在投资者演示中，公司表示2026年在线业务将由"扩展的人工智能驱动的营销自动化和自动化客户运营"推动。

受到审查的国家支持巨头

近期，FDJ United的规模和特权地位在法国引起了关注。

在去年的参议院听证会上，国家博彩监管机构ANJ负责人Isabelle Falque-Pierrotin警告称，收购Kindred"加剧了我们已经发现的一个主要困难，即FDJ United双重性质固有的目标冲突。"她认为，"垄断需要限制游戏供应以更好地保护玩家"，而"作为一家上市公司，FDJ United自然会追求增长和盈利目标以服务其股东。"

监管机构也质疑了公司的营销雄心。在一项拒绝其增加促销支出的决定中，ANJ表示FDJ United的计划存在"加剧博彩行为的风险，可能会鼓励转向过度或病态博彩"。

FDJ United试图通过更加关注安全游戏和合规工具来回应这些担忧。公司表示已推出"安全游戏"，描述为"负责任博彩的承诺计划"，并指出了诸如"至少将集团10%的广告预算投入到提高认识的宣传活动"等措施。

桌山拥有美景；我们将带来交易。将于2026年3月3-5日登陆开普敦，汇聚3,000名思想者共同探索创新和雄心的新前沿。这将塑造非洲大陆的未来。请务必参与。