田纳西法官支持Kalshi:联邦与州博彩法律监管权之争的重要转折

田纳西州一名联邦法官已经做出有利于预测市场运营商Kalshi的初步禁令。这标志着州监管机构与联邦监管交易所之间围绕体育相关事件合约的法律战斗的最新进展。

在田纳西州中区联邦地区法院纳什维尔分部发布的备忘录中(由博彩律师Daniel Wallach在LinkedIn上分享)，法院讨论了是州法律还是联邦法律管辖其描述为"新型体育博彩"的问题。

"本案涉及州法律还是联邦法律管辖一种新型体育博彩形式的问题。原告KalshiEX LLC（"Kalshi"）是一家联邦指定的衍生品交易所，人们在其上对体育等事项进行投注。田纳西州允许在线体育博彩，但运营商必须获得许可，支付税费，并遵守各种限制——而Kalshi不符合这些要求。"法院表示。

田纳西州曾对Kalshi发出禁令，促使该公司起诉田纳西州三名官员(以其官方身份)以及监管赌博的州机构。Kalshi寻求宣告性和禁令性救济，认为其事件合约属于联邦监管范围。

"现在法院面前的是Kalshi的初步禁令动议(文档编号6)，基于此处列出的理由，法院将对个人被告批准该动议，但对州机构被告拒绝。"备忘录继续说道。

联邦法律还是州控制？

争论的焦点在于体育事件合约的分类。案件核心是Kalshi的体育相关事件合约是否属于联邦商品法规管的金融工具，还是应受州博彩监管的体育博彩产品。

Kalshi在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册为指定合约市场，并主张其合约是受联邦法律管辖的衍生品。相反，田纳西州监管机构则认为该公司在没有州许可证的情况下提供体育博彩，且未遵守该州的税收和监管框架。

Wallach将此裁决描述为Kalshi对抗州当局诉讼记录的转折点。他在LinkedIn上发文写道："Kalshi对各州(马里兰州、马萨诸塞州和内华达州)的连败在田纳西州终结，联邦地区法官批准了Kalshi针对田纳西州的初步禁令动议。法院认定体育相关事件合约是'掉期合约'。"

Wallach观察到，法院在评估预测市场争议时有不同的推理方式。他说，新泽西和田纳西的决定狭义地关注体育合约是否符合"掉期"的技术定义，而马萨诸塞州和马里兰州的裁决则更广泛地审查国会意图。他指出，内华达州结合了这两种方法。

他补充说，对于各州来说，"主要论点应该始终是缺乏国会意图"，他警告说，考虑到先前将这个问题视为次要的决定，以掉期的技术定义为先导可能会适得其反。

对预测市场的更广泛影响

这一裁决是Kalshi与多个挑战其扩展到体育相关事件合约的美国州之间更广泛法律对抗的一部分。虽然一些法院站在州监管机构一边，但其他法院则表现出愿意考虑这一问题。

田纳西州允许在线体育博彩，但仅限于通过遵守年龄限制、税收要求和运营控制的持牌运营商。Kalshi没有持有田纳西州体育博彩许可证，该公司坚持认为其联邦注册足以授权其在全国范围内运营。