澳门2025年博彩总收入预计增长超8%：经济改善与访客增长推动行业复苏

据报道，澳门的博彩总收入(GGR)预计将在2025年增长超过8%，分析师将中国经济改善和强劲的访客趋势视为增长的关键驱动因素。

根据亚洲博彩简报报道的Seaport Research Partners的分析，澳门的赌场博彩总收入预计将同比增长8.9%，这得益于下半年更强劲的表现。分析师Vitaly Umansky指出，下半年增长预计将加速至13.5%，而上半年则为4.4%。他将这归因于消费者购买力的增加和中国上层中产阶级需求的上升。

"中国经济的改善，尤其是上层中产阶级消费者的改善，是推动澳门长期增长的核心，"Umansky表示，并补充说消费者信心和政府支持措施将继续促进需求。

德意志银行和摩根士丹利也表达了乐观态度

德意志银行也发布了积极的展望，分析师Steven Pizzella预计澳门2025年的博彩总收入将达到307亿美元，较前一年增长8.3%。他指出8月的表现——博彩总收入同比增长12.2%至221.6亿澳门元（27.7亿美元）——为持续扩张提供了建设性背景。Pizzella进一步预测2025年第三季度博彩总收入将达到80亿美元，同比增长14.9%。

摩根士丹利分析师提供了类似的看好观点，预计澳门9月博彩总收入将同比增长16%，意味着第三季度强劲增长。分析师Praveen K. Choudhary将此描述为"对行业有建设性影响，是下半年盈利势头的积极信号。"这家券商补充说，连续三个月的两位数增长应该开始为运营商提供运营杠杆，支持利润率扩大和盈利预测的上调。

高端中场领先，但过夜访客是关键

Seaport指出，过夜基本中场访客的反弹对维持增长势头至关重要。尽管疫情后高端中场博彩继续主导复苏，但分析师表示，更强劲的中国消费者市场和跨境旅行限制的放宽可能会在2025年末及以后加速这一领域的发展。

随着中国大陆游客继续恢复，该城市的大众市场博彩领域已经超过了疫情前水平。Umansky补充道，"高端消费一直是强劲的驱动力，但下一阶段的增长将来自过夜基本中场的复苏。随着中国上层中产阶级继续获得财富和收入增长，澳门将成为主要受益者。"

估值和风险

尽管博彩股票自2025年初以来有所反弹，但分析师指出，目前的估值仍远低于2018-2019年的平均水平。然而，Seaport警告说，风险仍然与中国更广泛的经济表现相关，包括房地产市场压力、消费者情绪以及诸如贸易争端等地缘政治紧张局势。

预计现行的旨在刺激国内消费的政府支持措施将提供缓冲，帮助澳门保持其增长轨迹。展望未来，Seaport预测2026年中期扩张为6.5%，2027年为7%，而德意志银行预测2026年博彩总收入将增长3.6%，达到318亿美元。

2025年下半年预测

对于2025年下半年，摩根士丹利分析师预测全市博彩场所的需求将保持弹性，消费模式也将提高。该银行现在预测2025年下半年博彩总收入将同比增长，超过更广泛的预期。根据一份报告，摩根士丹利注意到"即使在周一早上，赌场也是满的，"银河澳门的最低赌桌投注额从1,000港元（128美元）开始，而美高梅的物业则在1,000-2,000港元（128-256美元）之间。据报道，酒店预订难以确保，反映了暑假的强劲需求。

这一乐观展望建立在摩根大通早前的报告基础上，该报告在连续三个月表现优于预期后。该银行预测下半年博彩总收入增长13%，上半年为4%，预计增长将持续至少到2026年第一季度。

澳门2025年1月至7月的全行业博彩总收入达到1409亿澳门元（174亿美元），同比增长6.5%。分析师将复苏主要归因于中国大陆企业主购买力的恢复，以及香港和美国强劲的股票市场表现，这提升了消费者信心。